Indexfonds erklärt: S&P 500 und mehr

Ein Indexfonds ist ein Investmentfonds, der darauf ausgelegt ist, die Wertentwicklung eines bestimmten Marktindex zu replizieren, indem er alle (oder eine repräsentative Stichprobe) der Wertpapiere in diesem Index hält. Das Konzept wurde von John Bogle entwickelt, der 1976 den ersten Einzelhandels-Indexfonds bei Vanguard einführte.

Anstatt ein Team von Analysten zu bezahlen, um gewinnende Aktien auszuwählen, kauft ein Indexfonds einfach jede Aktie im Index im Verhältnis zu ihrem Gewicht. Dieser passive Ansatz eliminiert die Kosten und Unsicherheiten der Aktienauswahl. Der S&P 500 Indexfonds hält beispielsweise alle 500 Unternehmen im S&P 500 im Verhältnis zu ihrer Marktkapitalisierung.

Wenn Sie in einen solchen Fonds investieren, spiegelt Ihre Rendite die Leistung des gesamten US-Großkapitalmarktes wider, abzüglich einer minimalen Kostenquote (so niedrig wie 0,03 Prozent jährlich). Indexfonds sind sowohl als Investmentfonds als auch als ETFs erhältlich. Die Versionen als Investmentfonds wie VFIAX (Vanguard S&P 500 Admiral Shares) handeln zum End-of-Day-NAV, während die ETF-Versionen wie VOO den ganzen Tag über an der Börse gehandelt werden.

Beide erreichen die gleiche zugrunde liegende Exposition.

Die Beweise für das Indexinvestieren sind überwältigend. Laut dem SPIVA-Scorecard, das von S&P Dow Jones Indices veröffentlicht wurde, haben über 90 Prozent der aktiv verwalteten US-Großkapitalfonds in einem Zeitraum von 20 Jahren schlechter abgeschnitten als der S&P 500. Die Gründe sind strukturell und nicht talentbedingt.

Erstens erheben aktive Fonds höhere Gebühren, typischerweise 0,50 bis 1,50 Prozent jährlich im Vergleich zu 0,03 bis 0,10 Prozent für Indexfonds. Über 30 Jahre summiert sich dieser Gebührenunterschied zu einem massiven Performance-Nachteil. Zweitens müssen aktive Manager Handelskosten überwinden, einschließlich Provisionen, Marktbeeinflussung und Geld-Brief-Spannen, die einen Buy-and-Hold-Indexfonds nicht betreffen.

Drittens ist der Aktienmarkt für Großkapitalwerte sehr effizient; Informationen werden schnell in Preisen reflektiert, was wenig Raum für konsistente Überperformance durch Aktienauswahl lässt. Viertens verzerrt der Überlebensbias die scheinbaren Erfolgsbilanz aktiver Fonds, da unterperformende Fonds stillschweigend fusioniert oder geschlossen werden und aus den Daten verschwinden.

Die wenigen aktiven Manager, die tatsächlich überperformen, sind extrem schwer im Voraus zu identifizieren, was das Indexinvestieren zur rationalen Standardwahl für die überwiegende Mehrheit der Anleger macht.

Der S&P 500 ist der beliebteste Index, zugänglich über Vanguards VOO (0,03 Prozent Kostenquote), Fidelitys FXAIX (0,015 Prozent) und State Streets SPY (0,09 Prozent). Gesamt-US-Marktfonds wie VTI und SWTSX erfassen den gesamten amerikanischen Aktienmarkt, einschließlich Mid-Cap- und Small-Cap-Aktien, die der S&P 500 ausschließt.

Internationale Indexfonds wie VXUS und IXUS bieten Zugang zu entwickelten und aufstrebenden Märkten außerhalb der Vereinigten Staaten. Anleihen-Indexfonds wie BND und AGG verfolgen den Bloomberg Aggregate Bond Index und bieten diversifizierte festverzinsliche Exposition. Small-Cap-Indexfonds wie VB und SCHA zielen auf kleinere Unternehmen mit höherem Wachstumspotenzial ab.

Wachstums- und Value-Indexfonds wie VUG und VTV ermöglichen Stilneigungen. Dividendenorientierte Indexfonds wie VYM und SCHD filtern nach höher rentierenden Unternehmen. Internationale Anleihefonds wie BNDX fügen ausländische festverzinsliche Anlagen hinzu. Das Schlüsselprinzip besteht darin, den breitesten und günstigsten Fonds für jede Anlageklasse auszuwählen, die Sie einbeziehen möchten.

Kleine Unterschiede in den Kostenquoten summieren sich über Jahrzehnte enorm: Ein jährlicher Gebührenunterschied von 0,50 Prozent bei einem Portfolio von 500.000 USD kostet 2.500 USD pro Jahr oder 75.000 USD über 30 Jahre vor dem Zinseszinseffekt.

Der größte Vorteil des Indexinvestierens ist die Nutzung von Zinseszinsen über lange Zeiträume. Der S&P 500 hat historisch gesehen etwa 10 Prozent jährlich einschließlich Dividenden erwirtschaftet. Eine Anfangsinvestition von 10.000 USD, die jährlich um 10 Prozent wächst, wird in 20 Jahren zu 67.275 USD und in 30 Jahren zu 174.494 USD, ohne zusätzliche Beiträge.

Fügen Sie 500 USD pro Monat an Beiträgen hinzu, und die Gesamtsumme nach 30 Jahren wächst auf über 1,1 Millionen USD. Dieser Zinseszinseffekt funktioniert, weil Gewinne aus früheren Jahren in den folgenden Jahren eigene Renditen generieren, was exponentielles und nicht lineares Wachstum schafft. Die entscheidende Voraussetzung ist Zeit.

Der Zinseszins beschleunigt sich in den späteren Jahren dramatisch; etwa zwei Drittel des gesamten Vermögens werden im letzten Drittel des Zeitraums generiert. Deshalb ist es so wichtig, früh zu beginnen und während Marktrückgängen investiert zu bleiben. Jedes Jahr, das Sie zögern, kostet weit mehr als der Betrag, den Sie investiert hätten, weil Sie den Zinseszins dieses Kapitals über alle nachfolgenden Jahre verlieren.

Indexfonds machen diesen Zinseszins zuverlässig, da sie das Risiko des Ausfalls einzelner Aktien eliminieren und minimale Gebühren erheben, die sonst den Zinseszinseffekt schmälern würden.

Das Durchschnittskosteninvestieren (DCA) ist die Praxis, einen festen Geldbetrag in regelmäßigen Abständen unabhängig von den Marktbedingungen zu investieren. Wenn Sie monatlich 500 USD in einen S&P 500 Indexfonds investieren, kaufen Sie automatisch mehr Anteile, wenn die Preise niedrig sind, und weniger Anteile, wenn die Preise hoch sind, wodurch Ihre durchschnittlichen Kosten pro Anteil im Laufe der Zeit gesenkt werden.

Dieser Ansatz beseitigt den Stress und die Unmöglichkeit, den Markt zu timen. Studien zeigen, dass DCA über lange Zeiträume hinweg Ergebnisse produziert, die sehr nahe an den Ergebnissen von Einmalinvestitionen liegen, jedoch mit deutlich weniger psychologischer Belastung. Der größte Vorteil von DCA ist verhaltensbedingt: Es schafft eine systematische Gewohnheit, die Sie sowohl in euphorischen Hausse-Märkten als auch in erschreckenden Bärenmärkten investiert hält.

Die meisten Brokerage-Plattformen ermöglichen es Ihnen, automatische wiederkehrende Investitionen einzurichten, wodurch DCA völlig passiv wird. Sie richten es ein und vergessen es, überprüfen gelegentlich, um sicherzustellen, dass Ihre Allokation ausgewogen bleibt. Die Kombination aus automatischem DCA in breit diversifizierte Indexfonds ist die am besten belegte Anlagestrategie, die Einzelpersonen zur Verfügung steht.

Sie erfordert kein Marktwissen, keine Timing-Fähigkeiten und kein aktives Management, übertrifft jedoch konsequent die Mehrheit der professionell verwalteten Portfolios über Zeiträume von 10 Jahren oder mehr.

Der Aufbau eines Indexfondsportfolios ist unkompliziert. Der gebräuchlichste Ansatz ist das "Drei-Fonds-Portfolio", das aus einem US-Gesamtaktienfonds, einem internationalen Aktienfonds und einem Anleihenfonds besteht. Die Allokation zwischen diesen drei hängt von Ihrem Alter, Ihrer Risikobereitschaft und Ihren finanziellen Zielen ab.

Eine einfache Richtlinie besteht darin, Ihr Alter von 110 abzuziehen, um Ihre Aktienallokation zu bestimmen (ein 35-Jähriger würde 75 Prozent Aktien halten) und den Aktienanteil zwischen US- und internationalen Aktien aufzuteilen (häufig 60/40 oder 70/30 zugunsten von inländischen Aktien). Der Rest geht in Anleihen.

Dies schafft ein global diversifiziertes, kostengünstiges Portfolio, das nur ein- oder zweimal im Jahr neu gewichtet werden muss. Für diejenigen, die noch mehr Einfachheit bevorzugen, passen Zieltermin-Indexfonds wie Vanguard Target Retirement 2060 die Allokation automatisch an, während Sie älter werden, und werden im Laufe der Zeit konservativer.

Diese "Fonds von Fonds" halten die gleichen zugrunde liegenden Indexfonds, verwalten jedoch die Allokation für Sie. Die Kostenquoten sind etwas höher (0,10 bis 0,15 Prozent), aber immer noch weit unter den Gebühren für aktive Verwaltung, und der Komfort der vollständigen Automatisierung hat einen echten Wert für Anleger, die einen passiven Ansatz bevorzugen.