Qu'est-ce que les Matières Premières ? Or, Pétrole et Plus

Les matières premières sont des matières premières ou des produits agricoles primaires qui peuvent être achetés, vendus et échangés sur des marchés standardisés. Elles constituent les éléments physiques de l'économie mondiale. L'or dans vos bijoux, le pétrole qui alimente votre voiture, le blé dans votre pain et le cuivre dans votre téléphone sont tous des matières premières.

Ce qui rend une matière première unique en tant qu'investissement est sa fongibilité : un baril de pétrole brut West Texas Intermediate est interchangeable avec un autre, tout comme une once troy d'or à 99,99 % est identique à toute autre. Cette standardisation permet un échange efficace à travers des contrats à terme, qui sont les principaux instruments utilisés sur les marchés des matières premières.

Les matières premières sont échangées depuis des milliers d'années, des marchés de grains de la Mésopotamie ancienne à la moderne Chicago Mercantile Exchange. Aujourd'hui, les marchés des matières premières représentent des trillions de dollars en volume annuel et jouent un rôle critique dans la découverte des prix, la couverture et la spéculation.

Les matières premières sont largement divisées en deux catégories. Les matières premières dures sont des ressources naturelles qui sont extraites ou extraites : or, argent, platine, pétrole brut, gaz naturel, cuivre, aluminium et minerai de fer. Leur offre est influencée par la disponibilité géologique, la technologie d'extraction et des facteurs géopolitiques.

Les matières premières douces sont des produits agricoles qui sont cultivés : blé, maïs, soja, café, cacao, sucre, coton et bétail. Leur offre dépend des conditions météorologiques, des saisons de croissance et des politiques agricoles. Les matières premières dures ont tendance à répondre aux cycles de demande industrielle et à la politique monétaire.

L'or, par exemple, a souvent tendance à augmenter pendant les périodes d'inflation et d'assouplissement monétaire. Les prix du pétrole suivent la croissance économique mondiale et les décisions de production de l'OPEP. Les matières premières douces sont plus saisonnières et dépendent des conditions météorologiques.

Une sécheresse au Brésil peut faire grimper les prix du café, tandis qu'une récolte abondante dans le Midwest américain peut faire s'effondrer les prix du maïs. Comprendre ces dynamiques distinctes d'offre et de demande est essentiel pour quiconque envisage une exposition aux matières premières dans son portefeuille.

Le moyen le plus courant d'échanger des matières premières est à travers des contrats à terme sur des bourses réglementées comme le CME Group, l'ICE et la London Metal Exchange. Un contrat à terme oblige l'acheteur à acheter, et le vendeur à livrer, une quantité spécifiée d'une matière première à un prix prédéterminé à une date future.

La plupart des traders de détail et des spéculateurs ne prennent jamais livraison physique ; ils ferment leurs positions avant l'expiration ou échangent des contrats réglés en espèces. Au-delà des contrats à terme, les matières premières peuvent être accessibles via des fonds négociés en bourse (ETF) qui suivent les prix des matières premières, des contrats pour différence (CFD) offerts par des courtiers de détail, des actions axées sur les matières premières comme les actions minières ou les compagnies pétrolières, et des options sur des contrats à terme sur matières premières.

Chaque véhicule a des structures de coûts, des profils de levier et des implications fiscales différents. Les contrats à terme offrent l'exposition au prix la plus directe mais nécessitent des comptes de marge et une compréhension des spécifications des contrats, y compris la taille des ticks, la taille des contrats et les dates d'expiration.

Les matières premières jouent plusieurs rôles importants dans un portefeuille d'investissement diversifié. Tout d'abord, elles offrent une protection contre l'inflation. Lorsque le coût des biens augmente, les prix des matières premières tendent également à augmenter, puisque les matières premières sont les biens dont les prix sont mesurés.

L'or et le pétrole ont historiquement bien performé pendant les périodes inflationnistes. Deuxièmement, les matières premières ont une corrélation faible ou négative avec les actions et les obligations, ce qui signifie qu'elles peuvent réduire la volatilité globale du portefeuille lorsqu'elles sont combinées avec des actifs traditionnels.

Troisièmement, les matières premières offrent une exposition à la croissance économique mondiale. La demande croissante des économies en industrialisation stimule la consommation de cuivre, d'acier et d'énergie, créant des opportunités d'investissement liées à des tendances de développement fondamentales plutôt qu'à l'ingénierie financière.

Quatrièmement, les événements géopolitiques qui nuisent généralement aux marchés boursiers, comme les conflits dans les régions productrices de pétrole, peuvent bénéficier aux positions sur les matières premières. Ce comportement contre-cyclique fait des matières premières une allocation stratégique précieuse pour les investisseurs cherchant à obtenir de la résilience à travers différents environnements économiques.

Les prix des matières premières sont déterminés par l'interaction de l'offre, de la demande et de la spéculation. Du côté de l'offre, les facteurs incluent la capacité de production, les perturbations météorologiques, l'instabilité politique dans les régions productrices et les changements réglementaires comme les restrictions environnementales sur l'exploitation minière.

Du côté de la demande, la croissance économique mondiale, la production industrielle, la croissance de la population et les changements technologiques jouent tous un rôle. La transition vers les véhicules électriques, par exemple, a augmenté la demande de lithium et de cuivre tout en créant une incertitude pour la demande de pétrole à long terme.

La politique des banques centrales est également importante : des taux d'intérêt bas et un assouplissement quantitatif tendent à affaiblir le dollar américain, rendant les matières premières libellées en dollars moins chères pour les acheteurs étrangers et poussant les prix à la hausse. Les mouvements de devises, les niveaux d'inventaire rapportés chaque semaine par des agences comme l'EIA pour le pétrole et le USDA pour les grains, et des modèles saisonniers comme la demande de fioul de chauffage en hiver alimentent tous l'équation des prix.

Les spéculateurs sur les marchés à terme ajoutent de la liquidité mais peuvent également amplifier les fluctuations de prix au-delà de ce que les fondamentaux justifieraient seuls.

Les marchés des matières premières comportent des risques qui diffèrent de ceux des actions ou du forex. Les contrats à terme ont des dates d'expiration, créant un risque de roulement lorsque vous devez fermer un contrat expirant et en ouvrir un nouveau, potentiellement à un prix moins favorable (appelé coûts de contango).

Les prix des matières premières peuvent connaître une volatilité extrême provoquée par des événements météorologiques, des crises géopolitiques ou des perturbations d'approvisionnement soudaines. En 2020, les contrats à terme sur le pétrole ont brièvement échangé à des prix négatifs, un événement auparavant considéré comme impossible.

Des coûts de stockage s'appliquent si vous détenez des matières premières physiques ou échangez des fonds qui doivent gérer un inventaire physique. Le levier dans les contrats à terme sur matières premières est substantiel ; de petits dépôts de marge contrôlent de grandes valeurs de contrat, ce qui signifie qu'un mouvement défavorable modeste peut générer des pertes disproportionnées.

De nombreux marchés de matières premières sont dominés par des couvertures commerciales et des traders institutionnels ayant une information supérieure sur les fondamentaux de l'offre et de la demande. Les traders de détail doivent aborder les matières premières avec la même rigueur en matière de gestion des risques qu'ils appliqueraient à tout marché à effet de levier.