상품이란 무엇인가? 금, 석유 및 기타

상품은 표준화된 시장에서 구매, 판매 및 거래할 수 있는 원자재 또는 주요 농산물입니다. 이들은 글로벌 경제의 물리적 구성 요소입니다. 당신의 보석 속 금, 자동차를 움직이는 석유, 빵 속 밀, 그리고 당신의 전화기 속 구리 모두 상품입니다. 상품이 투자로서 독특한 이유는 그 대체 가능성에 있습니다: 한 배럴의 웨스트 텍사스 중질유는 다른 배럴과 교환 가능하며, 99.99% 금 1 트로이 온스도 다른 것과 동일합니다. 이러한 표준화는 상품 시장에서 주로 사용되는 선물 계약을 통한 효율적인 거래를 가능하게 합니다. 상품은 고대 메소포타미아의 곡물 시장부터 현대의 시카고 상업 거래소까지 수천 년 동안 거래되어 왔습니다.

오늘날 상품 시장은 연간 수조 달러의 거래량을 나타내며, 가격 발견, 헤징 및 투기에서 중요한 역할을 합니다.

상품은 크게 두 가지 범주로 나뉩니다. 경질 상품은 채굴되거나 추출되는 자연 자원입니다: 금, 은, 백금, 원유, 천연 가스, 구리, 알루미늄, 철광석 등이 있습니다. 이들의 공급은 지질적 가용성, 추출 기술 및 지정학적 요인에 영향을 받습니다. 연질 상품은 재배되는 농산물입니다: 밀, 옥수수, 대두, 커피, 코코아, 설탕, 면화 및 가축 등이 있습니다. 이들의 공급은 기상 조건, 재배 시즌 및 농업 정책에 따라 달라집니다. 경질 상품은 산업 수요 주기와 통화 정책에 반응하는 경향이 있습니다. 예를 들어, 금은 인플레이션과 통화 완화 시기에 종종 상승합니다.

석유 가격은 글로벌 경제 성장과 OPEC 생산 결정에 따라 변동합니다. 연질 상품은 더 계절적이고 기상에 의존적입니다. 브라질의 가뭄은 커피 가격을 급등시킬 수 있으며, 미국 중서부의 풍작은 옥수수 가격을 폭락시킬 수 있습니다. 이러한 공급-수요 역학을 이해하는 것은 포트폴리오에서 상품 노출을 고려하는 모든 이에게 필수적입니다.

상품을 거래하는 가장 일반적인 방법은 CME 그룹, ICE 및 런던 금속 거래소와 같은 규제된 거래소에서 선물 계약을 통해 이루어집니다. 선물 계약은 구매자가 특정 수량의 상품을 미리 정해진 가격으로 미래의 특정 날짜에 구매해야 할 의무를 지며, 판매자는 이를 인도해야 합니다. 대부분의 소매 거래자와 투기자는 실제 인도를 받지 않으며, 만료 전에 포지션을 종료하거나 현금 정산 계약을 거래합니다. 선물 외에도 상품 가격을 추적하는 상장지수펀드(ETF), 소매 브로커가 제공하는 차액 계약(CFD), 광산 주식이나 석유 회사와 같은 상품 중심의 주식, 상품 선물에 대한 옵션을 통해 상품에 접근할 수 있습니다.

각 거래 수단은 서로 다른 비용 구조, 레버리지 프로필 및 세금 영향을 가집니다. 선물은 가장 직접적인 가격 노출을 제공하지만, 마진 계좌와 계약 사양(틱 크기, 계약 크기 및 만료 날짜 포함)에 대한 이해가 필요합니다.

상품은 다양한 투자 포트폴리오에서 여러 중요한 역할을 합니다. 첫째, 인플레이션 보호를 제공합니다. 상품 가격이 상승할 때, 상품 가격도 상승하는 경향이 있습니다. 금과 석유는 역사적으로 인플레이션 기간 동안 좋은 성과를 보였습니다. 둘째, 상품은 주식 및 채권과의 상관관계가 낮거나 부정적이어서 전통 자산과 결합할 때 전체 포트폴리오 변동성을 줄일 수 있습니다. 셋째, 상품은 글로벌 경제 성장에 대한 노출을 제공합니다. 산업화되는 경제에서의 수요 증가가 구리, 강철 및 에너지 소비를 촉진하여 기본 개발 추세에 따라 투자 기회를 창출합니다.

넷째, 석유 생산 지역의 갈등과 같은 지정학적 사건은 일반적으로 주식 시장에 악영향을 미치지만, 상품 포지션에는 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 역주기적 행동은 다양한 경제 환경에서 회복력을 추구하는 투자자에게 상품이 가치 있는 전략적 배분이 되게 합니다.

상품 가격은 공급, 수요 및 투기의 상호 작용에 의해 결정됩니다. 공급 측면에서는 생산 능력, 기상 장애, 생산 지역의 정치적 불안정성 및 채굴에 대한 환경 규제와 같은 요인이 포함됩니다. 수요 측면에서는 글로벌 경제 성장, 산업 생산, 인구 증가 및 기술 변화가 역할을 합니다. 예를 들어, 전기차로의 전환은 리튬과 구리에 대한 수요를 증가시키면서 장기 석유 수요에 대한 불확실성을 초래했습니다. 중앙은행 정책도 중요합니다: 낮은 금리와 양적 완화는 미국 달러를 약화시켜 달러로 표시된 상품을 외국 구매자에게 저렴하게 만들어 가격을 상승시킵니다.

통화 움직임, EIA와 USDA와 같은 기관이 주간 보고하는 재고 수준, 겨울철 난방유 수요와 같은 계절적 패턴 모두 가격 결정에 영향을 미칩니다. 선물 시장의 투기자들은 유동성을 추가하지만, 기본적인 요소만으로는 정당화할 수 없는 가격 변동을 증폭시킬 수 있습니다.

상품 시장은 주식이나 외환과는 다른 위험을 동반합니다. 선물 계약에는 만료 날짜가 있어 만료되는 계약을 종료하고 새로운 계약을 열어야 할 때 롤 위험이 발생할 수 있으며, 이는 덜 유리한 가격에서 이루어질 수 있습니다(컨탱고 비용으로 알려짐). 상품 가격은 기상 사건, 지정학적 위기 또는 갑작스러운 공급 중단으로 인해 극심한 변동성을 경험할 수 있습니다. 2020년에는 원유 선물이 잠시 마이너스 거래되었으며, 이는 이전에 불가능하다고 여겨졌던 사건입니다. 물리적 상품을 보유하거나 물리적 재고를 관리해야 하는 펀드를 거래하는 경우 저장 비용이 발생합니다.

상품 선물의 레버리지는 상당하며, 소액의 마진 예치금으로 대규모 계약 가치를 통제할 수 있어, 작은 불리한 움직임이 큰 손실을 초래할 수 있습니다. 많은 상품 시장은 공급 및 수요 기본 사항에 대한 우수한 정보를 가진 상업적 헤지자와 기관 거래자들이 지배합니다. 소매 거래자는 레버리지 시장에 적용할 엄격한 위험 관리와 동일한 접근 방식을 가지고 상품에 접근해야 합니다.