איך לסחור בנפט (WTI וברנט)

שוק הנפט הגלובלי סובב סביב שני מדדים עיקריים. נפט קל מתוק מווסט טקסס (WTI) מסופק בקושינג, אוקלהומה, ומסחר בו מתבצע בבורסה לניירות ערך של ניו יורק (NYMEX). זהו המדד העיקרי לנפט בצפון אמריקה. נפט ברנט, המופק מהים הצפוני, נסחר בבורסה הבין-יבשתית (ICE) ומשמש כמדד לכשני שלישים מהנפט הנסחר בעולם. הפער בין ברנט ל-WTI משתנה בהתאם לעלויות תחבורה, דינמיקות היצע אזורי וביקוש יחסי.

היסטורית, ברנט נסחר בפרמיה קלה על WTI בשל גורמים לוגיסטיים, אך פער זה יכול להתרחב באופן דרמטי במהלך מגבלות צנרת או היצע יתר אזורי. סוחרים לעיתים קרובות עוקבים אחרי הפער בין ברנט ל-WTI כעסקה בפני עצמה, הולכים ארוך על אחד וקצר על השני כאשר ההפרש מגיע לרמות קיצוניות. שני המדדים הם בעלי נזילות גבוהה, עם מיליוני חוזים הנסחרים מדי יום, מה שמספק הזדמנויות רבות למסחר קצר טווח ומיקומים ארוכי טווח.

מחירי הנפט מונעים בעיקר על ידי האיזון בין ההיצע לביקוש הגלובלי. בצד ההיצע, החלטות הייצור של אופק+ הן הגורם המשפיע ביותר. כאשר אופק+ מקטינה את התפוקה, המחירים נוטים לעלות; כאשר הם מגדילים את התפוקה, המחירים יורדים. ייצור הנפט הבלתי קונבנציונלי בארה"ב, שיכול להתרומם ולהתכווץ מהר יותר מאשר קידוחים קונבנציונליים, פועל כמפיק מתנדנד שממתן תנועות מחירים קיצוניות.

פרמיות סיכון גיאופוליטיות נובעות מעימותים או סנקציות שמשפיעות על יצרנים מרכזיים כמו רוסיה, איראן, עיראק או ונצואלה. בצד הביקוש, הצמיחה הכלכלית הגלובלית היא המניע העיקרי. מיתונים פוגעים בביקוש לנפט, בעוד שהתרחבות כלכלית מחזקת אותו. דפוסים עונתיים חשובים: הביקוש עולה בעונת הקיץ ובחודשי החימום של החורף.

המעבר לאנרגיה ואימוץ רכבים חשמליים יוצרים חוסר ודאות ארוך טווח לגבי הביקוש המקסימלי לנפט. דוחות המלאי השבועיים מה-EIA (המפורסמים בכל יום רביעי) ומה-API (בערבי יום שלישי) מספקים נתונים קריטיים בטווח הקצר שמשפיעים לעיתים קרובות על המחירים בכמה דולרים לחבית בתוך דקות מהפרסום.

חוזי נפט גולמי הם כלי המסחר הישיר ביותר. החוזה הסטנדרטי של WTI (CL) מייצג 1,000 חביות, ששוות בערך 70,000 עד 80,000 דולר. החוזה המיקרו WTI (MCL) ב-100 חביות הוא נגיש יותר לסוחרים קמעונאיים. חוזי ברנט (BZ) עוקבים אחרי מפרטים דומים. קרנות סל של נפט כמו USO ו-BNO מספקות גישה לשוק המניות לתנועות מחירי הנפט, אם כי הן סובלות מעלויות רול קונטנגו שמפחיתות את הביצועים ארוכי הטווח.

חוזי CFD על נפט, המוצעים על ידי רוב הברוקרים הקמעונאיים, מספקים חשיפה ממונפת ללא המורכבות של פקיעת חוזים. מניות חברות נפט וקרנות סל (כמו XLE) מציעות חשיפה עקיפה שכוללת גורמים ספציפיים לחברה. אופציות על חוזי נפט מספקות אסטרטגיות סיכון מוגדרות לסוחרים שרוצים להגביל את ההפסדים שלהם. עבור רוב הסוחרים הקמעונאיים, חוזי CFD או חוזים מיקרו מציעים את האיזון הטוב ביותר בין חשיפה ישירה למחיר, גדלי מיקום ניתנים לניהול ועלויות סבירות.

באיזה כלי שתבחר, הבן את פרטי החוזה הספציפיים, כולל סוג ההתיישבות, מנגנוני פקיעה ודרישות מרג'ין.

נפט גולמי רגיש מאוד למגמות, מה שהופך את אסטרטגיות המעקב אחרי מגמות ליעילות במיוחד. הגרף היומי עם ממוצעים נעים מעריכיים של 20 תקופות ו-50 תקופות מספק מסגרת אמינה לזיהוי ולמסחר עם המגמה השלטת. רמות תמיכה והתנגדות על גרפי הנפט מכובדות מאוד, במיוחד מספרים עגולים כמו 70$, 75$ ו-80$ לחבית. ניתוח פרופיל נפח הוא שימושי במיוחד עבור נפט כי בניית או ירידת מלאים יוצרת צמתים בעלי נפח גבוה ברמות מחיר ספציפיות.

סחיפות של רצועות בולינגר לעיתים קרובות מקדימות מהלכים פיצוציים בנפט, במיוחד לפני פגישות OPEC מרכזיות או דוחות מלאי. הטווח האמיתי הממוצע (ATR) חיוני לקביעת פקודות סטופ-לוס שמתחשבות בוולאטיליות היומית של הנפט, שיכולה לנוע בין 1$ ל-3$ לחבית בימים רגילים ובין 5$ או יותר במהלך סשנים מונעים חדשות. עבור סוחרי אינטרדיי, 30 הדקות הראשונות לאחר פתיחת NYMEX (9:00 בבוקר לפי שעון מזרחי) קובעות לעיתים קרובות את הכיוון של הסשן, מה שהופך את אסטרטגיות פריצת טווח הפתיחה לגישה פופולרית.

אין אסטרטגיית מסחר בנפט שלמה מבלי לעקוב אחרי דינמיקות אופ"ק+. פגישות אופ"ק מתקיימות בערך כל חודש, וההחלטות שמתקבלות על ידי הקרטל לצמצם, לשמור או להגדיל את מכסות הייצור יכולות להזיז את מחירי הנפט ב-5 עד 10 אחוזים בסשן אחד. הקשר בין ערב הסעודית לרוסיה, שני היצרנים הגדולים ביותר בברית אופ"ק+, הוא קריטי.

כאשר הם משתפים פעולה, משמעת ההיצע נוטה לתמוך במחירים. כאשר הם לא מסכימים, כמו במלחמת המחירים של 2020, המחירים יכולים להתמוטט. מעבר לאופ"ק, סיכונים גיאופוליטיים באזורים מרכזיים לייצור יוצרים הפרעות בלתי צפויות בהיצע. סנקציות על איראן או רוסיה, עימותים במזרח התיכון, התקפות על צנרת ואסונות טבע שמשפיעים על בתי זיקוק בחוף המפרץ כולם מכניסים פרמיות סיכון למחירי הנפט.

סוחרים צריכים לשמור על לוח שנה של תאריכי פגישות אופ"ק, לעקוב אחרי התפתחויות גיאופוליטיות מדי יום ולהיות מוכנים לווולאטיליות פתאומית. צמצום גודל המיקום לפני אירועים בינאריים ידועים כמו החלטות אופ"ק הוא פרקטיקת ניהול סיכון נבונה ששומרת על ההון להזדמנויות שבהן הסיכון-תמורה ברור יותר.

נתוני המלאי השבועיים מהסוכנות האמריקאית למידע על אנרגיה הם הנקודה השוקית המניעה ביותר עבור סוחרי נפט. בכל יום רביעי בשעה 10:30 בבוקר לפי שעון מזרחי, ה-EIA מדווחת על שינויים במלאי הנפט הגולמי, בנזין ודלקים. ירידה גדולה מהצפוי (הפחתה במלאים) היא חיובית, suggesting that demand exceeds supply. עלייה גדולה מהצפוי (הגדלה) היא שלילית.

דוח ה-API, המפורסם בערב יום שלישי, משמש כהקדמה. סוחרים חכמים משווים את המספר של ה-API לציפיות ה-EIA כדי להתמקם לפני הפרסום של יום רביעי. מעבר לנתונים השבועיים, דוח אופ"ק החודשי, דוח שוק הנפט של ה-IEA ולוחות הזמנים לתחזוקת בתי זיקוק עונתיים מספקים הקשר למגמות המלאי בטווח הבינוני. הבנת מחזור המלאי, כולל תקופת הבנייה העונתית באביב כאשר בתי הזיקוק יוצאים משימוש לתחזוקה ותקופת הירידה בקיץ כאשר הביקוש לבנזין מגיע לשיא, נותנת לסוחרים יתרון מבני בחיזוי כיוון המחיר.