बॉंड क्या हैं? निश्चित आय गाइड

बॉंड मूल रूप से एक ऋण है जो आप किसी सरकार, निगम, या अन्य संस्था को नियमित ब्याज भुगतान और परिपक्वता पर अपने मूलधन की वापसी के बदले में देते हैं। जब अमेरिका का ट्रेजरी 10 साल का बॉंड 4 प्रतिशत कूपन के साथ जारी करता है, तो यह निवेशकों से पैसे उधार ले रहा है और 10 वर्षों तक 4 प्रतिशत वार्षिक ब्याज देने और अवधि के अंत में चेहरे के मूल्य ($1,000 प्रति बॉंड) को लौटाने पर सहमत हो रहा है। बॉंड को निश्चित आय सुरक्षा कहा जाता है क्योंकि ये पूर्वानुमानित, निर्धारित आय प्रदान करते हैं, जबकि शेयरों में लाभांश बदल सकते हैं या मूल्य में नाटकीय रूप से उतार-चढ़ाव हो सकता है। बॉंड बाजार वास्तव में शेयर बाजार से बड़ा है, जिसमें वैश्विक स्तर पर $130 ट्रिलियन से अधिक का बकाया ऋण है। सरकारें, नगरपालिकाएं, और निगम अपने संचालन, बुनियादी ढांचे, और विकास के लिए बॉंड बाजारों पर निर्भर करते हैं। निवेशकों के लिए, बॉंड आय, पूंजी संरक्षण, और ऐसे समय में पोर्टफोलियो स्थिरता प्रदान करते हैं जब शेयरों में उतार-चढ़ाव होता है। बॉंड को समझना संतुलित पोर्टफोलियो बनाने के लिए आवश्यक है क्योंकि ये शेयरों से अलग व्यवहार करते हैं, अक्सर जब शेयर गिरते हैं तो बढ़ते हैं और बाजार की उथल-पुथल के दौरान स्थिरता प्रदान करते हैं।

बॉंड की कीमतें और ब्याज दरों के बीच एक विपरीत संबंध होता है जो निश्चित आय निवेश के लिए मौलिक है। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो मौजूदा बॉंड की कीमतें गिरती हैं क्योंकि नए जारी किए गए बॉंड उच्च उपज प्रदान करते हैं, जिससे पुराने, कम-कूपन वाले बॉंड कम आकर्षक हो जाते हैं। जब दरें गिरती हैं, तो मौजूदा बॉंड अधिक मूल्यवान हो जाते हैं क्योंकि उनके उच्च कूपन लॉक हो जाते हैं। दर परिवर्तनों के प्रति मूल्य संवेदनशीलता की डिग्री को अवधि द्वारा मापा जाता है: लंबे समय तक परिपक्वता वाले बॉंड छोटे समय तक परिपक्वता वाले बॉंड की तुलना में अधिक संवेदनशील होते हैं। 10 साल की अवधि वाला एक बॉंड यदि ब्याज दरें 1 प्रतिशत अंक बढ़ती हैं तो इसका लगभग 10 प्रतिशत मूल्य खो देगा। इसके विपरीत, यदि दरें 1 अंक गिरती हैं तो यह लगभग 10 प्रतिशत प्राप्त करेगा। बॉंड की उपज उस कुल रिटर्न का प्रतिनिधित्व करती है जो एक निवेशक अर्जित करता है, जिसमें कूपन भुगतान और चेहरे के मूल्य से ऊपर या नीचे खरीदने से होने वाला कोई लाभ या हानि शामिल है। परिपक्वता तक की उपज (YTM) सबसे व्यापक उपज माप है, जो बॉंड से परिपक्वता तक सभी नकद प्रवाह को ध्यान में रखती है। मूल्य-उपज संबंध को समझना महत्वपूर्ण है क्योंकि यह निर्धारित करता है कि क्या एक बॉंड व्यापार लाभदायक है और निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो में ब्याज दर जोखिम प्रबंधित करने में मदद करता है।

बॉंड का ब्रह्मांड जोखिम और रिटर्न के एक विस्तृत स्पेक्ट्रम को कवर करता है। अमेरिका के ट्रेजरी बॉंड, बिल, और नोट्स को दुनिया की सबसे सुरक्षित प्रतिभूतियों के रूप में माना जाता है क्योंकि ये अमेरिका सरकार की पूर्ण विश्वास और क्रेडिट द्वारा समर्थित होते हैं। ट्रेजरी की उपज सभी अन्य बॉंड की कीमतों के लिए बेंचमार्क के रूप में कार्य करती है। नगरपालिका बॉंड राज्य और स्थानीय सरकारों द्वारा स्कूलों, राजमार्गों, और जल प्रणालियों जैसे बुनियादी ढांचे को वित्तपोषित करने के लिए जारी किए जाते हैं। उनका ब्याज अक्सर संघीय और कभी-कभी राज्य आयकरों से मुक्त होता है, जिससे ये उच्च आय वाले निवेशकों के लिए आकर्षक बनते हैं। निवेश-ग्रेड कॉर्पोरेट बॉंड वित्तीय रूप से मजबूत कंपनियों द्वारा जारी किए जाते हैं (S&P द्वारा BBB- या उससे अधिक रेटेड) और ये ट्रेजरी की तुलना में अधिक उपज प्रदान करते हैं, जो मध्यम क्रेडिट जोखिम के बदले में होता है। उच्च-उपज या "जंक" बॉंड उन कंपनियों द्वारा जारी किए जाते हैं जिनकी क्रेडिट रेटिंग कम होती है और ये डिफ़ॉल्ट के अधिक जोखिम के लिए महत्वपूर्ण रूप से उच्च उपज प्रदान करते हैं। अंतर्राष्ट्रीय बॉंड विदेशी सरकारों और निगमों को विभिन्न मुद्राओं में एक्सपोजर प्रदान करते हैं। मुद्रास्फीति-संरक्षित बॉंड (यू.एस.

में TIPS) अपनी मूलधन मूल्य को मुद्रास्फीति के साथ समायोजित करते हैं, जिससे एक सुनिश्चित वास्तविक रिटर्न मिलता है।

बॉंड विविधीकृत पोर्टफोलियो में कई भूमिकाएँ निभाते हैं। पहले, ये आय प्रदान करते हैं जो स्टॉक लाभांश की तुलना में अधिक स्थिर और पूर्वानुमानित होती है। उच्च गुणवत्ता वाले बॉंड का एक पोर्टफोलियो नियमित नकद प्रवाह उत्पन्न करता है जो जीवन व्यय को वित्तपोषित कर सकता है या पुनर्निवेश किया जा सकता है। दूसरे, बॉंड पोर्टफोलियो की अस्थिरता को कम करते हैं। चूंकि बॉंड की कीमतें ब्याज दरों द्वारा संचालित होती हैं न कि कॉर्पोरेट कमाई द्वारा, वे अक्सर शेयरों से स्वतंत्र या विपरीत दिशा में चलते हैं। 2008 के वित्तीय संकट के दौरान, जबकि S&P 500 50 प्रतिशत से अधिक गिर गया, अमेरिका के ट्रेजरी बॉंड ने महत्वपूर्ण रूप से बढ़त बनाई क्योंकि निवेशक सुरक्षा की ओर भागे। तीसरे, बॉंड पूंजी को संरक्षित करते हैं। यदि परिपक्वता तक रखे जाएं, तो एक क्रेडिटवर्थी संस्था द्वारा जारी किया गया बॉंड आपके मूलधन को पूरी तरह से लौटाएगा। चौथे, बॉंड पुनर्संतुलन के लिए लचीलापन प्रदान करते हैं: गिरावट के दौरान सराहे गए बॉंड को बेचकर छूट वाले शेयर खरीदना एक क्लासिक पुनर्संतुलन रणनीति है जो दीर्घकालिक रिटर्न को बढ़ाती है। पारंपरिक 60/40 पोर्टफोलियो (60 प्रतिशत शेयर, 40 प्रतिशत बॉंड) दशकों से एक मानक आवंटन रहा है क्योंकि शेयर-बॉंड संयोजन ऐतिहासिक रूप से उचित रिटर्न प्रदान करता है, जिसमें सभी-शेयर पोर्टफोलियो की तुलना में महत्वपूर्ण रूप से कम अस्थिरता होती है।

क्रेडिट जोखिम वह संभावना है कि एक बॉंड जारीकर्ता निर्धारित ब्याज भुगतान करने या परिपक्वता पर मूलधन लौटाने में विफल हो जाएगा। क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां जैसे मूडीज, S&P ग्लोबल, और फिच जारीकर्ताओं का मूल्यांकन करती हैं और AAA (उच्चतम गुणवत्ता, न्यूनतम जोखिम) से लेकर D (डिफ़ॉल्ट में) तक के पत्र ग्रेड असाइन करती हैं। निवेश-ग्रेड बॉंड को BBB- या उससे अधिक रेट किया जाता है और ये मजबूत वित्तीय स्थितियों वाले जारीकर्ताओं का प्रतिनिधित्व करते हैं। उच्च-उपज बॉंड को BB+ या उससे कम रेट किया जाता है और इनमें डिफ़ॉल्ट का महत्वपूर्ण रूप से उच्च जोखिम होता है। क्रेडिट स्प्रेड, जो एक कॉर्पोरेट बॉंड और समान परिपक्वता वाले ट्रेजरी बॉंड के बीच की उपज का अंतर है, निवेशकों को क्रेडिट जोखिम लेने के लिए मुआवजा देता है। जब आर्थिक स्थितियाँ बिगड़ती हैं, तो क्रेडिट स्प्रेड चौड़े होते हैं क्योंकि निवेशक डिफ़ॉल्ट की बढ़ी हुई संभावना के लिए अधिक मुआवजे की मांग करते हैं। मंदी के दौरान, उच्च-उपज स्प्रेड 3-4 प्रतिशत अंक से 8-10 या उससे अधिक चौड़े हो सकते हैं, जिससे जंक बॉंड में महत्वपूर्ण मूल्य गिरावट होती है। सतर्क निवेशकों के लिए, निवेश-ग्रेड बॉंड पर टिके रहना अधिकांश क्रेडिट जोखिम को समाप्त करता है। आय की तलाश करने वाले जो अधिक जोखिम स्वीकार करने के लिए तैयार हैं, उनके लिए उच्च-उपज बॉंड का विविधीकृत पोर्टफोलियो आकर्षक रिटर्न प्रदान कर सकता है, हालांकि व्यक्तिगत बॉंड चयन या उच्च-उपज ETFs का उपयोग डिफ़ॉल्ट जोखिम प्रबंधित करने के लिए आवश्यक है।

निवेशक व्यक्तिगत बॉंड या बॉंड फंड (म्यूचुअल फंड और ETFs) के माध्यम से बॉंड बाजार तक पहुँचते हैं। व्यक्तिगत बॉंड निश्चितता प्रदान करते हैं: यदि आप 5 प्रतिशत कूपन के साथ 5 साल का कॉर्पोरेट बॉंड पर खरीदते हैं, तो आप जानते हैं कि यदि आप परिपक्वता तक रखते हैं तो आप क्या कमाएंगे। मूलधन की वापसी तब तक सुनिश्चित होती है जब तक जारीकर्ता डिफ़ॉल्ट नहीं होता। बॉंड फंड, जैसे AGG (कुल बॉंड बाजार), BND (विविधीकृत बॉंड), या TLT (दीर्घकालिक ट्रेजरी), सैकड़ों या हजारों बॉंड में तात्कालिक विविधीकरण प्रदान करते हैं। हालाँकि, बॉंड फंड की कोई परिपक्वता तिथि नहीं होती है। उनकी कीमतें ब्याज दरों के साथ दैनिक रूप से उतार-चढ़ाव करती हैं, और मूलधन की वापसी की कोई गारंटी नहीं होती है। यह एक महत्वपूर्ण व्यवहारिक अंतर पैदा करता है: व्यक्तिगत बॉंड धारक अल्पकालिक मूल्य उतार-चढ़ाव को नजरअंदाज कर सकते हैं क्योंकि उन्हें पता है कि वे परिपक्वता पर पार मूल्य प्राप्त करेंगे, जबकि बॉंड फंड धारक अपनी खाता मूल्य को दैनिक रूप से बदलते हुए देखते हैं और दरों में वृद्धि के दौरान हानि में बेच सकते हैं। अधिकांश खुदरा निवेशकों के लिए, बॉंड ETFs व्यावहारिक विकल्प हैं क्योंकि वे विविधीकरण, तरलता, और कम न्यूनतम प्रदान करते हैं। लेकिन उन निवेशकों के लिए जिन्हें मूलधन की वापसी की निश्चितता की आवश्यकता होती है, व्यक्तिगत बॉंड की एक सीढ़ी बनाना जिसमें staggered maturities होती हैं, अद्वितीय पूर्वानुमानिता प्रदान करता है।